Как работают маркет-мейкеры

Когда мы слышим слово «биржа», чаще всего представляем себе бешено скачущие цифры на экране и графики движения котировок. Но мало кто задумывается, что за этими цифрами стоят настоящие люди и компании, которые буквально двигают рынок. Одни из них — маркет-мейкеры. Давайте разберёмся, кто это такие и зачем они вообще нужны.

Кто такие маркет-мейкеры?

Маркет-мейкер — это компания или человек, который всегда готов купить и продать тот или иной финансовый инструмент: акции, облигации, валюту или что-то ещё. Проще говоря, маркет-мейкер — это как человек на рынке, у которого всегда можно обменять деньги или купить товар, даже если других покупателей и продавцов рядом нет.

Для чего это нужно? Представьте: вы решили купить акции какой-то малоизвестной компании, но никто из других участников не хочет их продавать прямо сейчас. Если бы не было маркет-мейкера, ваша сделка бы просто «зависла» в системе. А так, маркет-мейкер сразу выставляет свою цену и готов совершить сделку с вами, не давая рынку «застыть».

Как маркет-мейкеры зарабатывают деньги

Многие думают, что маркет-мейкеры рискуют своими деньгами, постоянно скупая и продавая что-то на бирже. На самом деле, их заработок строится иначе. Главный источник дохода — это спред.

Спред — это разница между ценой покупки (bid) и продажи (ask). Например, маркет-мейкер готов купить акцию «Газпрома» за 150 рублей и сразу же продать её за 151 рубль. На первый взгляд, разница всего 1 рубль, но когда таких сделок тысячи в день, сумма набегает приличная.

Вот как это выглядит на практике:

• Вы хотите купить 10 акций по 151 рублю — маркет-мейкер продаст их вам.
• В то же время кто-то хочет продать 20 акций по 150 рублей — маркет-мейкер купит их.
• Разницу в цене между этими сделками маркет-мейкер забирает себе.

Получается, маркет-мейкер как бы крутит деньги между всеми желающими и зарабатывает на маленькой разнице в цене.

Зачем биржам нужны маркет-мейкеры

Биржи очень заинтересованы в том, чтобы сделки проходили быстро и гладко. Без маркет-мейкеров рынок становится «тяжёлым»: цены прыгают резко, могут быть долгие паузы между сделками, а иногда какой-то инструмент просто невозможно купить или продать. Поэтому биржи даже заключают специальные контракты с маркет-мейкерами, чтобы те поддерживали ликвидность — то есть обеспечивали постоянное наличие заявок на покупку и продажу.

Например, на Московской бирже можно встретить маркет-мейкеров на акциях, облигациях, валютах и даже на срочном рынке (фьючерсы, опционы). Если вы хоть раз видели, как какая-то акция «ходит» по очень узкому спреду — скорее всего, там работает маркет-мейкер.

Примеры для наглядности

Допустим, вы решили поиграть на бирже и купить акции малоизвестной российской компании, о которой не говорит даже ваш знакомый инвестор. Вы подаёте заявку, но видите, что кроме вас никто не продаёт и не покупает эти бумаги. Именно в этот момент на сцене появляется маркет-мейкер — его заявки всегда видны в стакане. Благодаря ему вы можете купить и продать акцию практически в любой момент.

А теперь другой пример. Представьте, что на валютном рынке вы хотите обменять доллары на рубли по выгодному курсу. Маркет-мейкеры выставляют свои курсы, создавая конкуренцию и делая рынок более прозрачным. Благодаря им вы всегда можете совершить сделку быстро и по понятной цене.

Риски и нюансы работы маркет-мейкеров

Хотя кажется, что маркет-мейкер всегда в плюсе, у его деятельности есть свои риски. Например, если вдруг резко изменится цена какого-то актива, маркет-мейкер может остаться с ненужными бумагами или валютой, которые купил по старой цене. Поэтому у них есть специальные стратегии хеджирования — то есть защита от неожиданных потерь.

К основным рискам и сложностям работы маркет-мейкера можно отнести:

• Резкие ценовые колебания. Если рынок внезапно уходит в одну сторону (например, из-за новостей или внешних шоков), маркет-мейкер может понести убытки, так как он был вынужден купить или продать актив по невыгодной цене.
• Необходимость постоянного контроля. Маркет-мейкеру приходится следить за рынком практически в режиме онлайн, чтобы оперативно реагировать на изменения и не выйти за рамки обязательств перед биржей.
• Конкуренция с другими участниками. На рынке может быть сразу несколько маркет-мейкеров, и конкуренция между ними приводит к снижению спреда и, соответственно, уменьшению потенциальной прибыли.
• Технические и операционные сбои. Любой сбой в программном обеспечении или связи может привести к невыгодным сделкам и потерям.

Кроме того, маркет-мейкеры обязаны соблюдать правила биржи: держать определённый объём заявок, не выходить за рамки допустимого спреда и обеспечивать сделки в течение всего торгового дня. Если они нарушат эти правила, биржа может их наказать — вплоть до исключения с рынка.

Чем маркет-мейкер отличается от обычного трейдера?

Обычный трейдер действует только в своих интересах: купить подешевле, продать подороже и всё. Маркет-мейкер же работает ради рынка в целом — его задача, чтобы сделки проходили постоянно и без перебоев. Конечно, он тоже зарабатывает, но его основная миссия — поддерживать ликвидность и стабильность цен.

	Маркет-мейкер	Обычный трейдер
Цель	Обеспечить ликвидность на рынке, заработать на спреде	Заработать на разнице курсов/цен
Как действует	Всегда выставляет заявки на покупку и продажу одновременно	Покупает или продаёт по своему желанию
Риски	Может остаться с ненужным активом при резком движении рынка	Теряет деньги, если ошибся с прогнозом
Объём сделок	Обычно работает с крупными объёмами	Работает с любым объёмом
Влияние на рынок	Стабилизирует цены, обеспечивает торговлю	Влияет только на свои сделки
Доступ	Обычно нужны специальные соглашения с биржей	Может быть любым участником

Таким образом, маркет-мейкер — это что-то вроде «невидимого помощника» рынка. Без него торговля была бы хаотичной, а сделки могли бы проходить с большими задержками или вообще не состояться.

Для кого важны маркет-мейкеры?

В первую очередь, маркет-мейкеры важны для тех, кто торгует не самыми популярными акциями, облигациями или валютными парами. Если вы работаете только с «голубыми фишками» вроде Сбербанка или Яндекса, то, скорее всего, не заметите разницу. А вот для более редких или новых инструментов маркет-мейкер — это чуть ли не единственная возможность быстро купить или продать бумагу.

В целом, маркет-мейкеры делают рынок более удобным и честным для всех: как для крупных игроков, так и для обычных частных инвесторов.

Маркет-мейкеры — это незаметные «двигатели» биржевой торговли, которые делают рынок живым и доступным для каждого. Благодаря им вы можете покупать и продавать активы в любой момент времени, не боясь, что застрянете без сделки.